Až přijde korekce, nezmizí technologie. Zmizí část dodavatelů

Generální tajemník Financial Stability Board dal 28. července rozhovor. Řekl v něm, že ceny AI firem mu něco připomínají. Dotcom. A trh s bydlením před krizí v roce 2008. A že to teď možná vidí znovu.

Pro majitele firmy o padesáti lidech to zní jako zpráva z jiné planety.

Není. Jen se překládá jinak, než se čeká.

Co se přesně slilo dohromady

V debatě o AI bublině se míchají dvě věci, které spolu skoro nesouvisí.

První je samotný nástroj. Program, který za vás přepíše objednávku do systému, vytáhne částku z faktury nebo napíše první verzi nabídky. Ten funguje dnes a bude fungovat i příští úterý, ať se na burze děje cokoli.

Druhá je ekonomika kolem toho nástroje. Kdo ho financuje, z čeho, za kolik ho prodává a jak dlouho to vydrží.

Ekonomové Evropské centrální banky to rozlišení udělali v blogu ECB 17. srpna docela pěkně. Ptají se rovnou v titulku, jestli je dnešní nadšení rozumná sázka, nebo druhé vydání dotcom bubliny, a docházejí k tomu, že korekce cen akcií je pravděpodobná. Zároveň nikde netvrdí, že technologie nemá hodnotu. Píšou, že po korekci můžou ceny vyrůst ještě výš, jestli se AI ukáže dost velká.

A tady je ta část, kterou většina debat o bublině přeskočí. Korekci čekají i pro případ, že jsou dnešní ceny úplně rozumné. Nespoléhají na to, že trh blbne.

Důvod stojí za přečtení. Dokud je nová technologie novinka v jednom koutě ekonomiky, je to sázka, kterou si investor rozloží mezi ostatní. Když neklapne, přijde o jednu z mnoha. Jak se ale rozšíří úplně všude, rozložit se nedá, protože když se něco pokazí, pokazí se to všem najednou. Za tohle riziko si investoři nechají připlatit a to sráží ceny dolů.

Cena tak může spadnout, i když ten nástroj funguje. Pro vás to znamená dvě věci naráz. Co máte nasazené, poběží dál. Ten, kdo vám to nasadil, ale nemusí být tak odolný jako ta technologie.

Proč se to týká vašeho dodavatele

A tady je ten překlad do vaší situace.

Podle studie Nikkei, kterou cituje Fortune, narostl velkým americkým technologickým firmám dluh, který se v účetní závěrce na první pohled nevidí, na 1,65 bilionu dolarů. Za čtyři roky osminásobek a je to víc než jejich dluh přiznaný. Bank for International Settlements k tomu 28. června dodala dvě věci. Pětice největších provozovatelů datových center dá za roky 2025 a 2026 do AI přes bilion dolarů. A tyhle závazky jim přerůstají zisky i volnou hotovost, takže si na ně některé z nich půjčují.

Na téhle vlně levných peněz vyrostla celá vrstva menších firem, které samy nic nefinancují. Levně nakoupí přístup k cizímu modelu, přidají k němu obrazovku a prodají vám to jako hotové řešení. Dokud je nákup levný, funguje to a vypadá to skvěle.

Když nákup zdraží, zmizí jim marže. A ta cena není jejich rozhodnutí. Čínský DeepSeek, rok a půl nejlevnější varianta na trhu, zdražil 16. srpna o 50 až 1 100 procent podle toho, co přesně u něj kupujete. Anthropic šel opačným směrem. Zdražení hlavního pracovního modelu o padesát procent měl ohlášené na 1. září a ještě v srpnu ho zrušil, zaváděcí cena platí dál. Jeden zdražil, druhý couvl, obojí během tří týdnů. Kdo si na tom postavil marži, tipuje.

Ekonomové Federal Reserve k tomu 17. července dodali nepohodlné pozorování. Investice do AI rostou a táhnou nahoru americkou ekonomiku, ale to, že by lidé díky AI stíhali víc práce, se v číslech zatím neukázalo.

Nic z toho neznamená, že vám přestane fungovat to, co máte nasazené. Znamená to, že část firem, které dnes AI řešení prodávají, tu za dva roky nebude.

Co po sobě dodavatel nechá

Rozdíl mezi dobrým a špatným koncem spolupráce se nepozná, dokud všechno běží. Ukáže se až ve chvíli, kdy si dodavatel řekne dost.

Vysvětlím vám to na „zásuvce“, protože takhle to funguje doopravdy.

Když máte spotřebič zapojený do zásuvky, výměna je věc pěti minut. Vytáhnete ho a zapojíte jiný. Zeď zůstane, jak byla.

Když je ten samý spotřebič přidrátovaný napevno do zdi a plány k tomu má jenom ten, kdo ho tam dával, potřebujete na výměnu řemeslníka, bourání a týden bez kuchyně.

Se softwarem je to úplně stejné. Když jsou účty vedené na vás, máte u sebe zdrojové soubory i popis, jak to funguje, a dá se pod tím vyměnit dodavatel modelu, je konec spolupráce nepříjemnost. Najmete někoho jiného a on to převezme.

Když všechno běží na účtech dodavatele, pod jeho hesly, bez sepsané dokumentace a napevno napojené na jednu jedinou službu, je konec spolupráce ztráta celého systému. A přijde typicky ve chvíli, kdy na to máte nejmíň času.

Tohle je běžné riziko, které korekce jen zvětší, protože zvýší počet firem, které skončí najednou.

Co to stojí, když to dopadne špatně

Spočítejme to, protože jinak je to jenom strašení.

Řekněme, že máte systém, který vám denně zpracovává objednávky. Dodavatel skončí. Nemáte hesla ani popis, jak to je poskládané, takže nový člověk to musí nejdřív rozebrat a pochopit, teprve pak postavit znovu.

Rozebrat a zdokumentovat cizí řešení bývá čtyřicet až osmdesát hodin. Postavit náhradu dalších sto. Při sazbě například 1 500 korun za hodinu externího vývojáře je to 210 000 až 270 000 korun. K tomu připočtěte týdny, kdy to zpracovávají lidé ručně jako dřív.

Tohle je modelový propočet na běžných tržních sazbách, žádný změřený případ konkrétního klienta. Ale řád sedí a je to řádově víc, než by stálo mít věci od začátku vedené na sebe.

Tři otázky, které se vyplatí položit

Na čí jméno jsou vedené účty a kdo má hesla. Ptejte se na vlastnictví, spravovat vám to může kdokoli. Odpověď má být krátká a má být ve smlouvě.

Kolik práce je vyměnit pod tím dodavatele modelu. Ptejte se rovnou na dny a na koruny. Odpověď „pár hodin" a odpověď „to bychom museli předělat" jsou dva úplně jiné světy a rozhodují o tom, jestli jste v zásuvce, nebo přidrátovaní.

Co se stane, když zítra skončíte. Ptejte se přímo. Kdo nemá připravenou odpověď, nepřemýšlel o tom, a vy to zjistíte jako první, naostro.

Co děláme my

Klient vlastní zdrojové soubory a účty jsou vedené na něj. Je to výchozí stav, ne příplatek.

Stavíme tak, aby šel pod řešením vyměnit model za jiný, aniž by se muselo přepisovat všechno okolo. Není to technická vychytávka, je to pojistka proti ceníku, který nikdo z nás neovlivní.

A měříme před startem i po měsíci. Rozdíl v korunách, černé na bílém. Když čísla nedávají smysl, řekneme to jako první, i když to znamená menší zakázku.

Kdy si to nekupujte a kde jsou hranice

Když u vás AI zatím znamená, že si jeden člověk v prohlížeči nechává psát texty, tohle řešit nemusíte. Není co převzít a není co ztratit.

Nevím, kdy korekce přijde ani jestli vůbec. Tři z těch institucí popsaly riziko, Fed jen rozpor mezi investicemi a produktivitou. Datum z nich neplyne, takže kdo vám ho řekne, tipuje.

Nevím ani, které firmy to nepřežijí. Můžu popsat, podle čeho se to pozná dopředu, jmenovat nikoho nebudu.

A rozhodně z toho neplyne, že máte s AI počkat. To je nejdražší možná reakce. Firmy, které dnes měří a ladí procesy, budou mít za rok náskok bez ohledu na to, co udělá burza.

O tom, jak si dodavatele prověřit ještě před podpisem, jsem psal podrobněji v článku Investuje se, ale neměří. Co si spočítat a koho si prověřit, než koupíte AI implementaci.

Kdyby váš dodavatel AI zítra skončil, co vám po něm zůstane a jak dlouho by trvalo to převzít?

A jestli přemýšlíte, jestli by tohle dávalo smysl u vás, dejte mi 15 minut, projdu to s vámi na rovinu, včetně toho, kdyby to u vás smysl nedávalo: https://cal.com/transformuj.ai/30min

Zdroje: rozhovor generálního tajemníka Financial Stability Board pro Politico, 28. 7. 2026. ECB Blog, 17. 8. 2026. BIS Annual Economic Report 2026, 28. 6. 2026. studie Nikkei a data Moody's k zadlužení hyperscalerů, citováno podle Fortune, 31. 7. 2026. Anthropic pricing, 19. 8. 2026. DeepSeek ceník V4 Pro a V4 Flash, 16. 8. 2026. Federal Reserve FEDS Notes, 17. 7. 2026.